1. Teil: Grundlagen (Tag 1)
1. Einleitung - Grundbegriffe
2. Financial Covenants - Beschreibung, Zweck und Funktionsweise
2.1 Vorstellung ausgewählter Financial Covenants
2.2 Berechnung und Bewertung sowie Branchenspezifika
2.3 Anwendung, Voraussetzungen und Ableitung
3. Kreditvertragliche Umsetzung von (Financial) Covenants
3.1 Gegenstand und Zielrichtung von Financial Covenants/Abgrenzungen
3.2 Rechtliche Problemfelder bei der Gestaltung von Financial Covenants
3.3 Ausgewählte Regelungsbereiche
3.4 Rechtliche Grenzen beim Einsatz von Financial Covenants
4. Financial Covenants in der Praxis - Überwachung
4.1 Konsortial- bzw. bilaterale Finanzierungen (Erstanalyse, Vertragsgestaltung)
4.2 Analyse bzw. Überwachung Monitoring von Bestandsgeschäft
4.3 Weitere Instrumente zur Bonitätsbeurteilung gehandelter Unternehmensanleihen/Portfoliosteuerung
2. Teil: Auswahl und Herleitung von Financial Covenants anhand eines Beispielfalles (Tage 2 und 3)
1. Vorstellung des Beispielfalles anhand des Infomemorandums
2. Festlegung der vertraglichen Rahmenbedingungen für das Term Sheet
2.1 Term Sheet Sinn und Zweck - Einleitung in die Grundsätze der Term Sheet-Erstellung
2.2 Welche vertraglichen Rahmenbedingungen lassen sich aus den bisherigen Informationen ableiten?
2.3 Was soll in einem Term Sheet resp. Kreditvertrag sonst noch geregelt werden?
3. Finanzkennzahlen als Covenants (allgemeiner Teil)
3.1 Welche Finanzkennzahlen gibt es? Was soll mit den Covenants erreicht werden? (Kündigungsgrund, Bepreisung)
3.2 Welche Finanzkennzahlen werden hiervon als Covenants verwendet?
3.3 Wie werden die Covenants berechnet?
3.4 Was soll begrenzt werden?
4. Finanzkennzahlen als Covenants (fallbezogener Teil)
5. Sonstige Einschränkungen der unternehmerischen Freiheiten des Kunden
5.1 Was sind die Besonderheiten im Beispielfall (Erweiterungsinvestition, Sonderausschüttung wg. Erbschaftssteuer, Working Capital Saisonalität)?
5.2 Was muss im Beispielfall sonst noch wie begrenzt werden (Ausschüttungsbeschränkungen, Drittverschuldungsbeschränkung, Negativerklärung)?
5.3 Wie sind diese Begrenzungen im Term Sheet zu vereinbaren?
6. Analyse der Vergangenheit + Plausibilisierung der Planung
7. Tragfähigkeitsbetrachtung
7.1 Welches ist das Minimum für das EBITDA, damit der Kapitaldienst geleistet werden kann?
8. Sicherheitspuffer und Fixierung Covenants
8.1 Wie müssten die Covenants aus Banksicht aussehen?
8.2 Wie müssten die Covenants aus Unternehmenssicht aussehen?
8.3 Wie kann ein Covenant-Konzept aussehen, das allen Interessen Rechnung trägt?
8.4 Wie wird dies im Term Sheet vereinbart?
9. Finalisierung des Term Sheet (inkl. Mandatsvereinbarung)
10. Syndizierungsprozess
